杀杠杆杀疯了！CPO一月跌完三月涨幅，AI赛道彻底变天，市场拐点临近

当下的A股科技赛道，正在经历一轮极致残酷的去杠杆杀跌行情，力度之大、速度之快，远超很多人的预期。

最直观的残酷数据摆在眼前：火爆整个二季度的CPO概念，短短一个月时间，直接把4月到6月的全部涨幅彻底抹平。

曾经追高抱团、满仓看多科技的勇敢者，此刻想必都深陷被套、身心俱疲。回顾盘面节奏，从5月开始我就反复提醒市场：高位加速抱团的赛道，狂欢过后注定是一地鸡毛。

正因自己淋过无数牛熊的雨，见过抱团瓦解的惨烈，所以面对后期无脑追高、极致看多AI的市场情绪，我始终保持谨慎与克制。股市多年修行让我深知：错过行情从来不是过错，逆势重仓、贪婪上头才是最大的风险。

本轮科技集体崩塌，并非A股单独走弱，而是外围利空集中发酵、产业逻辑松动、全球资金去杠杆三重利空共振的结果，层层压垮了高位科技估值。

首先，隔夜美股科技股迎来尾盘血崩，核心导火索来自美联储最新表态。
美联储沃什最新发言立场极度鹰派，明确表态2%的通胀目标没有任何弹性，必要时将毫不犹豫采取收紧动作，彻底不给市场宽松幻想。市场快速解读出两大重磅利空：一是后续加息预期大幅升温，全球流动性收紧已成大概率事件；二是对通胀的放任态度，让资本市场自发提前回调、挤压泡沫。

与此同时，外围政策再度加码扰动市场，相关贸易管控政策落地，直接推升国际油价大幅走高，全球通胀压力进一步加剧，彻底锁死了短期宽松预期，给成长科技股带来持续估值压制。

其次，海外科技巨头财报落地，彻底击穿了AI赛道的原有信仰，行业逻辑悄然大变。
本轮美股二季度财报季，多家科技巨头营收利润虽小幅超预期，但赛道隐患彻底暴露。其中Meta作为AI算力核心需求方，业绩超预期却维持资本开支不变，相当于暂停大规模AI竞赛投入，直接让全球AI硬件、算力产业链预期降温。
另一巨头高通同样业绩超预期，但整体经营数据呈现下滑态势，两大AI核心标的盘后集体重挫，彻底带崩全球科技情绪，A股AI赛道自然难以独善其身。

最后，全球资本市场同步开启去杠杆进程。
根据摩根大通最新研报，韩国杠杆ETF的去杠杆进度已经完成90%，高风险杠杆资金基本出清。虽然A股没有详细的杠杆资金出清数据，但从近期持续无抵抗杀跌的盘面就能看出：本轮调整不结束、场内大部分杠杆资金不清理干净，市场很难真正企稳反转。

多重利空叠加之下，今日A股三大指数集体承压大跌，科技板块全线崩盘，双创指数遭遇重挫，赛道亏钱效应全面蔓延，去杠杆行情彻底进入白热化阶段。

但大家无需过度绝望，盘面已经出现积极信号，转机正在悄然酝酿：
第一，市场并非普跌崩盘，多数中小个股相对抗跌，恐慌情绪仅集中在高位抱团科技赛道，结构性风险释放充分；
第二，深创指数已经形成多周期共振背离，这是典型的技术性底部信号，阶段性超跌修复行情随时可能开启；
第三，上证指数死死盯住3750点关键支撑位反复争夺，一旦有效守住该位置，市场大概率迎来真正变盘拐点。

历经这一轮惨烈的杀杠杆、挤泡沫、碎信仰行情，再次印证了股市真理：高位抱团加速永远是风险，极致狂欢之后必然是极致退潮。

目前市场底部信号正在逐步积累，调整空间已经极度充分。我一直和大家强调，底部需要耐心等待，不必恐慌割肉，也不要盲目抄底。位置不到、信号不出，就安静观望耐心蛰伏。

静待市场拐点明确、企稳信号落地，我会第一时间同步盘面动态。行情最坏的阶段即将过去，曙光已在前方！

免责声明：本文仅为个人盘面复盘、市场逻辑分析与投资心得分享，不构成任何个股、板块的投资买卖建议。股市波动风险极高，投资需谨慎，所有交易盈亏自负。


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