市场炒作的所谓“硬科技”，实际就是个伪命题。这个结论之前我已经多次写过，线下也与同行辩论过。哪里硬了？怎么硬了？是能卡别人脖子，还是能在世界上横着走，断崖式领先？
明明都是一些蹭概念热点和做边角料的，而且基本都是 AI 上游的耗材。
一个产业的上游耗材，就像哪怕是地产黄金时代的钢铁和水泥，到达 2007 年那一轮巅峰之后；哪怕后面整个房地产还有十几年的黄金时间，也不等于在那个巅峰买的钢铁、水泥、建材，还能在未来再创新高。
宝钢到现在都还没有回到那个历史高点。
钢铁在当时也是绝对的新兴行业硬科技啊。
但是它只是制造业耗材啊。
同样，AI 虽然是个新兴行业，但是上游那些供应商也都是耗材商啊。
制造业供应商存在的问题就是行业充分竞争，未来没有特别的想象预期；市盈率长期也就是 5 倍、6 倍。
当时宝钢炒到巅峰，也就接近三十倍市盈率。
后来利润翻了一倍，但是市盈率掉了几倍；所以股价将近 20 年都还看不到回到高点的希望。
这些芯片算力和房地产黄金时代的钢铁水泥没有任何本质区别，都是些产业链上游的耗材。
他们本身不享有高市盈率。
给他们高市盈率就是初期的一种狂热误会。
因为行业本身处在充分竞争中，又掌握不了下游采购商的定价权，这就是标准的制造业，在根本上与硬科技无关。
不管是 CPU、GPU 还是 CPO龙头本质上跟当年的富士康没有本质区别；就是一种血汗制造工厂。
所谓的高精尖，那只是因为还比较新鲜；是大多数普通人还不太理解的一种新兴制造业而已。
上一轮所谓的核心优质资产炒作，最后都成了伪命题。
那茅台、海康、顺丰之类的，那还是真正的核心优质资产，结果它就崩了。
现在这些新兴行业、制造业耗材被当成硬科技来炒，这个逻辑在根本上都不可能成立。
这个泡沫一旦被戳破，那一定是比互联网泡沫破裂还惨的一次破裂洗礼。
因为互联网中的很多巨头公司就是能够持续长青、持续扩张的终端王者。
有些狂热的大佬现在还在保持最后的倔强，但大概率跟 07 年巅峰时期的狂热一样，后面需要用很多年来买单。