创业板指已抹平今年全部涨幅
2026年7月30日，创业板指盘中跌破3200点关口，收报3179.58点，彻底抹平了今年以来的全部涨幅。从年初到6月25日，创业板指最高年内涨幅曾达36%，但短短35天后，前期的上涨收益全部归零，指数从历史高点4380.41点快速回落，最大回撤超21%。
核心行情回顾
1. 高点与回撤：6月25日创业板指触及4380.41点，创下11年以来的历史新高，从2024年9月低点算起累计涨幅达185.66%。随后指数快速掉头向下，7月17日、7月28日接连出现单日大跌超7%的极端行情，7月30日正式失守3200点，年内收益全部回吐。
2. 资金面特征：调整过程中杠杆资金快速出逃，两融余额三周内缩减约3600亿元，降幅达12%；但同时股票型ETF逆势净流入超3000亿元，刷新2024年以来单月纪录，呈现“杠杆资金离场、长线配置资金接盘”的分化格局。
本轮快速回调的主要驱动因素
• 交易结构拥挤：上半年AI算力、半导体等赛道持续走强，机构持仓占比处于历史极高位置，6月底后获利盘集中涌出，放大了指数波动幅度。
• 外部环境扰动：Meta宣布拟出售过剩AI算力资源引发市场对算力需求见顶的担忧，叠加韩国股市去杠杆的负反馈效应，情绪快速传导至A股科技板块。
• 估值与预期变化：地缘冲突推高油价，市场对美联储的降息预期扭转，甚至出现加息可能性，高估值成长股的估值端承受双重压制。
结合之前提到的保守防御、不开新仓的操作策略，当前创业板指估值已回落至近10年60%分位附近，中报业绩预喜率仍高达79%，产业层面的景气逻辑并未完全证伪，可继续等待明确的止跌企稳信号后再做决策。
