三星电子第二季度财报电话会议

问：您预计当前的内存短缺会持续到明年吗？如果可能的话，您能否分享一下内存需求的中小长期展望？

答：代理式AI的快速加速正在推动令牌消耗的爆炸式增长。这不仅为AI服务器，而且为通用计算服务器带来了前所未有的需求。

实际上，那些无法从超大规模云提供商获得足够云容量的AI前沿模型开发者，现在也开始向新云提供商请求分配。这转化为主要服务于这些新云客户的服务器原始设备制造商大规模采购内存。

即便如此，内存短缺意味着许多前沿AI公司仍然无法获得所需的计算基础设施。为应对这一问题，他们已开始直接向我们分享中长期需求预测，并表达从三星购买内存的意向。我们还看到，开始有请求签订长期供应协议（LTAs）以确保额外产能的迹象。

随着代理式AI的采用持续加速，内存需求正以异常快的速度扩张。行业供应仍远低于需求。即使行业整体资本支出增加，从新建晶圆厂到晶圆生产的周期也需要三年半以上。因此，通过新增产能实现有意义的供应扩张将需要相当长的时间。因此，我们认为在2028年之前行业供应大幅增加不太可能。

基于我们目前从客户处获得的需求可见度，大量未满足需求将延续到明年，造成额外的供应压力。我们预计2027年的内存短缺将比今年更为严重，供应紧张状况很可能持续到2028年。

展望2029年以后，现在做出明确预测还为时过早。然而，随着AI令牌需求持续激增，构建长期AI基础设施的大型客户预计将继续请求多年供应协议。

这些长期协议与我们对冲未来业务风险的目标高度契合。我们打算优先考虑与能够提供坚定长期需求承诺的客户签订合同。

随着时间推移，这将使我们能够从历史上内存行业的周期性转向更稳定和可预测的商业模式。

通过LTAs改善长期需求可见度，我们将处于更有利的地位来执行更灵活的供应策略。遵循我们现有的方法，即提前确保洁净室基础设施并根据需求安装生产设备，我们预计将进一步加强这一纪律性和灵活的产能扩张策略。