（一）

我有一个朋友，2010年的时候，问我有什么好的投资，我说买股票，买银行股。还好，后来我想，他没有听，跑去买房子了。

这以后，他再也没问过我投资；他买第二套房子的时候又告诉我；然后，第三套房子的时候又又告诉我。最后一次，告诉我他的投资，说，第一套第二套赚钱的，第三套赔回去了。现在每个月还3套房子的贷款，还好，前两套的房子出租能抵一部分，但第三套买的是大房子，贷款很多。所以，现在想退休了也不敢，卖房子又舍不得低位卖。

他买前两套房子的时候，我还暗道他没买银行股，否则心里要骂我。

最近想起这件事，我想的是，如果他当时听我的，如果当时买了，十倍总是有的。于是又想到很多关于银行股的事情。

（二）

2000年前后，银行股只有4只，浦发银行，深发展（平安银行），民生银行，招商银行（比较后才上市）。这四只股票，印象最深是深发展，头牌中的头牌，领袖中的领袖。还有浦发银行，只记得当时浦发银行的是市盈率和其他银行一样，都是60多倍。估值极高。当然，招行是05-07年的超级明星。

如果持有到现在，高估值买的银行股，平均买入，这些年回报会高吗？我知道会不错，虽然这些“老登”市盈率现在只有5-7倍了。但如果分红再投，当时买的，回报也在10倍以上。年复合回报有10个点。（如果分红不再投，大概年化只有6左右）

（三）

很多人会想，“老登”年轻的时候也是60倍市盈率，长期持有，回报也非常不错。所以，有些板块30-50倍市盈率不也是正常？

但他们知道吗：银行2000-2015，信贷年20%+ 的速度在增长，且长期平均ROE在15以上。稳定的高分红+送转。

（四）

高估值意味着长期高速增长。

不是所有的行业，都能有银行的这个运气和“能力”。

（五）

工行上市的时候，当时好多人说，存银行不如买银行，几个人做到了？我不清楚，但我知道，早早买入并且持有大量银行股的，是中国平安。