韩国又又又熔断跌8%，我特意去搜索韩国的股市为什么频繁熔断暴跌？我惊人的发现，韩国管理层和我们2015年的股灾犯下同样巨大政策误判。韩国为了防范系统性风险，最近系统性出台强制去杠杆的操作。5月27日，韩国交易所批准了16只以个股为标的的2倍杠杆ETF上市，结果全民爆炒，此为高潮开启。7月16日，韩国宣布暂停新的单一股票杠杆产品上市，并将投资最低保证金从1000万韩元大幅提高至3000万韩元，熔断开启。昨天暴跌当天，新设定个人投资上限、强制培训等更严厉的限制措施，接着连续暴跌熔断。韩国的去杠杆和我们2015年强制去杠杆没有本质区别，极端的政策造成抽取流动性，去防范更加大的系统性风险，熔断又熔断。韩国现在形成了“正股下跌→ETF被动减仓→杠杆爆仓”的死亡螺旋。现在韩国不计后果去杠杆又影响全球，包括A股也沾染因果。