午盘收评：结构剧烈分化，高低切换明显

今日A股三大指数集体低开，呈现显著分化格局。截至上午收盘，受外围科技股大跌拖累，创业板指重挫超5%，沪指相对抗跌但跌幅也扩大至1%以上。尽管指数惨淡，中小盘股却逆势活跃，微盘股指数涨超2%，上涨个股家数一度近3000家，整体赚钱效应并未完全崩盘，属于典型的“权重砸盘、题材唱戏”格局。量能方面，早盘沪深两市成交额突破1万亿，但较昨日同期缩量超1000亿，预计全天成交不足2万亿。

板块表现：防御与题材共舞，科技硬件遭重挫

科技成长股（重灾区）：今日跌幅居前的主要集中在算力硬件和半导体方向。通信、电子板块领跌两市，其中通信板块跌幅高达6.16%，电子板块跌超3%。CPO、存储芯片、HBM等细分方向大幅下挫，新易盛、中际旭创等核心权重跌超10%，兆易创新跌停。主因是隔夜美股科技股暴跌及英伟达大跌的情绪传导。

大消费与防御板块（资金避风港）：社会服务、商贸零售、房地产表现坚挺，涨幅均在1%左右。旅游酒店概念反复活跃，华天酒店走出2连板，主要受暑期避暑游数据火爆提振。创新药概念表现活跃，海南海药晋级2连板，受益于上半年创新药对外授权交易额创历史新高的基本面支撑。

题材概念（情绪博弈）：脑机接口概念延续强势，创新医疗4天3板；光刻机概念早盘集体爆发，受消息催化多股一字涨停。此外，可控核聚变概念盘中异动拉升。

操作建议：多看少动，风格平衡

当前市场处于“预期回稳”但“主线模糊”的过渡阶段。高估值科技股受外盘和情绪压制波动极大，而防御板块及中小题材则存在短线博弈机会。

· 保持防御姿态： 对于追求稳健的投资者，银行、公用事业等高股息红利资产仍是良好的底仓选择。有色金属（如铜、铝）作为顺周期资源品，在供给约束下具备从防御转向进攻的潜力，可逢低关注。

· 成长股需等待右侧确认： 电子、通信等板块虽然长期逻辑扎实，但当前估值分位仍偏高，资金流出趋势尚未逆转。建议暂时观望，等待外盘企稳及成交量萎缩后的右侧买点。

· 短线博弈看题材： 激进的投资者可轻仓参与脑机接口、旅游消费等有消息催化的题材轮动，但需注意快进快出，警惕追高风险。