游资大举博弈N长鑫！盘中最高拉升44%，合肥诞生万亿科技巨头，对标海外存储大厂

7月27日，万众瞩目的国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，上市首日股价剧烈波动，资金博弈十分激烈，盘中最高股价触及55.03元，成交额突破1200亿元，刷新A股个股成交纪录，盘中总市值接近3.7万亿元，这一规模仅次于2007年中国石油上市时8.8万亿的历史峰值。

个股开盘价报49.50元，相较8.66元的发行价大涨471%。开盘之后，大量获利盘集中兑现，股价快速下探，最低下探至38.11元；随后买盘再度进场推动反弹，临近午盘再度冲高，最大拉升幅度达到44%，全天分时震荡十分剧烈。

其实在正式IPO定价落地前，海外衍生品市场已经提前炒作，永续合约折算人民币价格就达到44元，远高于本次发行价，也为上市首日的大幅震荡埋下伏笔。

盘中3.7万亿的市值，一举超过工行、农行、中石油等传统权重，登顶A股市值榜首。横向对比来看，其市值约等于2个贵州茅台、2个中石油、2个阿里巴巴、2个宁德时代，相当于6个小米、12个京东、15个百度、22个快手。对标海外存储巨头，约为美光的二分之一、三星电子的55%、SK海力士的65%、2.5倍闪迪。

市场敢于给出高估值，背后有三重核心逻辑。第一，稀缺的国产替代价值。长鑫科技是国内唯一实现DRAM大规模量产的本土企业，按照Omdia统计，公司已经成为国内第一、全球第四大DRAM厂商，全球市占率7.67%。当前三星、SK海力士、美光三家海外企业依旧把持全球九成以上DRAM市场，国产替代想象空间巨大。第二，AI算力浪潮拉动存储行业景气上行。自去年下半年开始，全球DRAM进入供不应求周期，产品售价、企业毛利率同步抬升，带动长鑫科技业绩实现跨越式增长。第三，本次IPO创下科创板募资新高，若全额行使超额配售选择权，募资规模可达666亿元，超过中芯国际此前的532亿元纪录。同时上市首日流通股本仅占总股本6.73%，筹码稀缺进一步放大资金博弈情绪。

国际投行野村也发布研报，给出116元目标价，对应目标市值7.76万亿元，对比来看，日本存储企业铠侠当前总市值仅1.27万亿。

上市狂欢背后，一众早期投资方迎来丰厚回报。合肥国资、国家大基金二期、安徽省投，以及阿里、小米、美的等产业资本悉数押注，DeepSeek创始人梁文锋旗下基金同样现身战略配售名单，合肥作为长鑫科技的孵化之地，成为本次上市最大赢家。