2026 年 7 月 22 日周三。21:38

蜜雪冰城，我在它上市之前有做过估值预算，以当时的数据来看，它应该在 700 亿左右是合理的。

结果市场给了它 2000 亿的估值……

如果我是过了 1000 亿市值做空这家公司的话，会损失惨重。

也就是说，在它远离合理估值的时候做空它是可行的 ，但是市场有时候涨会涨过头，轻易重仓开空单，用杠杆，很容易爆仓的。

一样的道理，估值合理的时候开多单是合理的，只不过要有耐心等待它回归正常的时候。

因为估值合理，它还是可以非理性下杀。所以这个杠杆利用就非常关键。

如果没有杠杆，有一个比较合理客观的交易体系，是可以熬过来的，一旦沾上了杠杆，就很容易在非理性的市场里遭遇到爆仓的风险。

但不用杠杆，就无法享受看对了方向的超额收益，所以，有时会很纠结。

就像现在，有很多优质股在低位，为了控制风险，不敢满仓满融去操作，是一种无奈。

但也保护了本金不受不至于在非理性的时候遭受爆仓。

凡事都有利和弊，只能取舍。