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政策极致收紧 → 业绩被下修 → 杠杆盘踩踏 → 市场情绪见底 → 政策开始松绑

政策极致收紧 → 业绩被下修 → 杠杆盘踩踏 → 市场情绪见底 → 政策开始松绑(回购、免税、调整扩产) → 供给锁死