券商大涨，为什么？市场主线会变吗券商股市财经

此前被市场调侃的券商板块迎来强势反弹，当日大涨7.23%，二级行业涨幅仅次于稀有金属，板块个股表现亮眼。
其中东方财富大涨12.74%，中信建投、广发证券等多只券商股涨停，龙头中信证券上涨7.83%，板块行情全面爆发。
市场普遍将此次大涨归因于科创板券商跟投收益，但该逻辑存在明显误区。

科创板保荐券商强制自有资金跟投规则自2019年便已落地，券商“保荐承销费+强制跟投股权+直投”的三笔盈利模式早已常态化。

网传今年4至6月券商跟投新增50亿浮盈并不属实，该收益是头部券商2至3年的累计浮盈，且跟投股份设有24个月锁定期，短期无法兑现，并非本轮上涨的核心原因。

本轮券商上涨的核心，是中报季来临前资金的“高低切”避险布局。此前已有增量资金持续入场券商板块，当前A股50只券商股市盈率中位数仅17倍，低估值优势显著，吸引了大量稳健型资金。

当前市场环境持续回暖，世界杯开幕、日元加息、美伊和谈等多重不确定性落地，6月股市魔咒彻底出清，叠加国内CPI、PPI处于合理区间，A股整体牛市格局延续。

业绩高确定性是券商走强的核心支撑。财政部数据显示，今年1-4月证券交易印花税大增74.8%，市场交投活跃度大幅提升，夯实券商业绩基础。

在金融三大板块中，中报业绩增速将呈现“券商＞保险＞银行”的格局，银行仅存微增长，券商增长优势突出。

同时，端午后市场深度消化陆家嘴论坛利好，科创板上市标准扩围至AI大模型、量子科技领域，硬科技资本业务全面放宽，打开了券商中长期业绩天花板。

本次行情并非市场主线切换，只是券商估值修复。1-5月国内集成电路、高技术制造业利润增速亮眼，科技赛道核心景气度仍在，而能源板块下半年增速大概率回落，券商高增长有望贯穿全年。

整体来看，本轮上涨是低估值、高确定性的券商板块，承接高位科技股避险资金的结构性行情。

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