瑞银报告显示，全球顶级富豪正在集体减持美国资产。

过去十几年，美国资产几乎是全球富人的唯一稳妥选择，标普500 2012到2022年翻了两倍还多，年均十几个点的回报率足够稳定，美债是公认避风港，美元更是全球硬通货。但现在美国资产的安全岛属性已经不存在了。

特朗普政府的进口关税推高了美国商品成本，美国企业的利润已经不再像从前那样稳定。中东地区持续不断的军事冲突，也让美元资产的安全性打了问号。

瑞银报告给出的数据显示，家族办公室持有的美国资产比例，2022年还接近六成，2025年就要缩到五成，三年时间跌了十个百分点。

这组数据直接反映了全球顶级理财机构对美国市场的谨慎态度，不是说美国资产会立刻崩盘，只是把所有鸡蛋放在同一个篮子里，风险已经明显上升。

有人会说，现在美股依然在创新高，谈不上撤资。但顶级资本的调仓从来都是提前布局，等风险完全爆发再动手就晚了。

全球资本对美国市场的风险偏好已经彻底转向，不要再抱着“买美国就是稳”的老思路不放。

今年六月瑞银发布全球家族办公室报告，一共调研了覆盖全球三十多个市场的307家顶级理财机构，他们这次集体调仓的核心方向就是中国。布局中国不是一时跟风，是顶级资本算清账后的理性选择。

第一笔是价格账，MSCI中国指数从2021年的高点跌到2024年底部几乎腰斩，人民币对美元汇率也经历了长时间调整，不少行业在监管、竞争和大环境压力下完成了一轮出清。

对管理着几代人资金的家族办公室来说，这种级别的调整刚好把过去高不可攀的资产，打到了舒适的入场价位。

第二笔是配置账，放眼全球，能和美国市场涨跌周期错位，盘子又足够大的市场，中国是为数不多的选项。MSCI新兴市场指数里，中国大陆就占了近三成，哪怕只做标配也绕不开中国。

有人会说现在国内经济不确定性高，现在布局就是接盘。但顶级资本看的是五年十年的长期收益，要的就是在低估的时候拿筹码，等价值回归。

对全球资本来说，中国资产已经从可选配置变成了必配配置，这个定位变化很多普通投资者还没反应过来。

瑞银调研的这307家家族办公室，平均每家管理27亿美元净资产，他们的调仓信号，几乎直接点明了全球资本的新流向。这次转向不是短期炒作，大方向已经定了，只是布局是慢节奏的。

这些机构管的都是富人几代人的积蓄，最看重的就是长期稳定收益，从来不会一把梭哈all in。

他们一边慢慢减持美国的仓位，一边在中国市场挑优质项目悄悄布局，哪怕现在美国资产依然是他们的持仓基石，短期不会出现大的变动，趋势已经走出来了。

中国市场从来不缺机会，新能源并网每年有数千亿的资金缺口，冷链物流网、数据中心这些领域都等着长期资金进场，投进去就能拿到稳定的现金流，刚好符合家族办公室的收益需求。

有人会说这次调研的资金量不大，掀不起什么风浪。但这三百多家机构只是万亿美元级全球家族资金里极小的一部分，冰山下面还有更多资金在排队进场。

中国资产的重定价逻辑已经在慢慢形成，这个趋势未来会逐步渗透到各个资产的价格中。

参考资料：海外资金加速布局中国硬科技资产——央广网