低PE高股息煤电个股全梳理，防御配置价值迎来兑现窗口期！

本次梳理煤电相关上市企业，标的囊括纯火电、煤电一体化两类资产，整体具备低滚动市盈率、近12个月股息率突出的特征。现阶段煤炭价格重心回落叠加市场化电价机制落地，火电盈利修复逻辑明确，低估值加高分红的双重属性，适配稳健型资金长线配置需求，个股依托地域用电优势、自有煤矿资源形成差异化基本面。

1.浙能电力
市值898.39亿元，滚动市盈率12.14倍，股息率5.07%居榜单首位。主营火力发电，扎根浙江坐拥旺盛工商业用电，本地电价政策利好盈利，原料采购管控成熟，多年持续稳定分红。
2.广州发展
市值281.87亿元，PE11.73倍，股息率4.60%。深耕粤港澳大湾区，火电协同燃气、新能源业务，区域产业用电需求坚挺，多元业务平抑周期波动，分红兑现连续性强。
3.陕西煤业
市值2595.35亿元，PE16.05倍，股息率4.39%。煤炭行业龙头，手握优质自产煤矿资源，开采成本优势突出，煤价平稳期盈利韧性充足，长期坚持高比例现金分红。
4.申能股份
市值526.60亿元，PE13.89倍，股息率4.18%。上海本土综合能源平台，火电搭配天然气与光伏资产，长三角用电基数稳固，多元产业布局筑牢分红基本面。
5.宝新能源
市值132.29亿元，PE12.78倍，股息率4.11%。民营热电企业聚焦珠三角，主打工业园区热电联产，区域供热刚需稳定，小盘体量叠加稳定分红，防御属性突出。
6.电投能源
市值721.56亿元，PE12.31倍，股息率4.04%。央企旗下煤铝火电一体化标的，自有煤矿保障发电燃料成本，铝电双主业对冲行业周期，国资背景支撑分红稳定性。
7.国电电力
市值936.37亿元，PE13.87倍，股息率4.00%。央企火电龙头，全国布局火电资产同时加码风光新能源，存量火电受益煤价下行盈利抬升，新业务拓宽长期成长空间。
8.华电国际
市值585.76亿元，PE11.60倍，股息率3.56%。华电集团核心上市平台，火电装机规模领先，全国化布局优化煤炭采购成本，市场化电价落地持续增厚企业经营利润。
9.皖能电力
市值222.61亿元，PE10.35倍，股息率3.25%。安徽省属火电平台，依托皖江城市群工业用电红利，联动省内煤炭资源降低原料开销，低估值基本面稳固分红水平。
10.物产环能
市值81.96亿元，PE12.49倍，股息率3.20%。主营浙江区域热电联产与煤炭经销，园区供热需求刚性，煤炭贸易平滑原料价格波动，小盘高股息特征显著。
11.华能国际
市值1073.38亿元，PE11.01倍，股息率2.77%。国内火电装机龙头企业，同步加速风光电站建设，煤价回落优化火电盈利，稳步提升历年分红回报比例。
12.陕西能源
市值515.63亿元，PE16.14倍，股息率2.62%。陕西本土煤电一体化企业，自有煤矿匹配火电产能，依托地方能源保供政策，区域需求托底盈利与分红表现。
13.中煤能源
市值1545.77亿元，PE12.62倍，股息率2.51%。央企煤炭龙头，优质自产煤储量充沛，配套自备电厂完善产业链，煤炭主业盈利稳健，常态化落地现金分红。
14.赣能股份
市值141.67亿元，PE13.95倍，股息率2.27%。江西省属火电标的，布局火电与抽水蓄能业务，省内制造业扩容带动用电增长，储能业务增添长期发展潜力。
15.建投能源
市值220.17亿元，PE10.82倍，股息率1.89%。立足京津冀的区域火电企业，受益华北工业用电需求，老旧机组改造逐步落地，盈利改善推动分红稳步上行。
16.深圳能源
市值381.54亿元，PE19.07倍，股息率1.87%。深圳国资能源平台，火电协同光伏、垃圾发电等新赛道，多元新能源对冲火电周期，湾区经济稳固用电基本盘。
17.新集能源
市值292.21亿元，PE13.58倍，股息率1.86%。安徽煤电一体化央企，自有煤矿实现燃料自给，产能优化持续释放经营收益，产能扩建有望带动后续分红提升。
18.京能电力
市值565.03亿元，PE15.84倍，股息率1.42%。北京国资控股火电企业，深耕京津冀用电市场，同步落地新能源配套项目，电价市场化改革利好存量火电盈利。
19.大唐发电
市值1037.55亿元，PE19.26倍，股息率1.40%。大唐集团核心上市主体，火电全国广泛布局，大力转型风光清洁能源，煤价下行持续修复火电板块经营业绩。

总结
本次梳理个股受益煤价下行、电价市场化两大行业红利，依靠区域用电刚需、自有煤炭资源形成成本壁垒，低PE与分层股息构成安全垫。火电向新能源转型打开长期成长空间，高分红属性契合稳健资金配置思路，大盘龙头适合长线布局，中小市值标的存在波段机会。

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