大基金越是甩卖科技股，科技股反倒涨得越凶。昨晚又来了三刀，沪硅产业、德邦科技各减了1%，中芯国际也被悄悄砍了0.09%的仓位，但这些股票今天照样涨给你看。从9月到现在，整个A股的减持公告加起来的都已经超过了1500亿了吧，其中半导体方向占了将近四成。光看这个数字，你可能觉得市场要完蛋了，对吧？但是你看盘面，科技牛非但没熄火，反而越来越猛。

这事儿的诡异之处在于，增量资金里90%都在往科技冲。每次科技股回调一点点，立刻就有一堆钱扑进去接住。所以我一直在想一个问题，牛市到底是怎么终结的？经历过15年、21年的两轮牛熊，其实就一个规律，牛市终结从来不是有人减持本身，而是减持在加速，同时没人接盘了这两个条件同时发生。

大基金这一波减持，沪硅、德邦、中芯三家连在一起发公告，绝对不是偶然。这说明大基金是在执行有序的退出计划的，而不是临时的起意。但关键是，现在的市场还在疯狂接盘，这给人的感觉就不是见顶了，更像是一种顶部还在构造中的状态。想想中微公司，大股东巽鑫投资这一年内已经第三次减持了，前两次累计套现超过了65亿，这次又计划减2%。按理说这么大比例地卖，价格早该崩了。但中微的股价从年初到现在几乎翻了一倍，就是因为有人在接，而且接得很凶。

所以现在看这个市场，个人感觉还是不太紧张，真正该紧张的那一天，是减持公告发出来、价格跌了、没人买了。到那时候，才是真正该跑的时候。现在还有人抢着接，说明行情还有得玩。但也得心里有数，这种减持加速+热情不退的组合，从来都意味着，离那个真正的顶部，已经不太远了！