很多人都说现在的消费股跌跌不休，是因为基本面不行了，这是真的吗？拿洋河股份来说，去年利润22亿，但四季度亏了8个多亿，市盈率7倍了还在跌，洋河股份跌的最凶是什么时候，就是年报出来前两个月，那时候很多人就预感到要暴雷了，都在提前抢跑。但是不是所有的白酒业绩都这么差的，山西汾酒，25年就做了122亿的利润，在白酒市场冷淡的行情里，这样的成绩可以说非常的能打了，可是山西汾酒的表现跟五粮液、洋河股份一样跌的头破血流，还一度的领跌板块，机构不断的减持。

这就不对劲了，如果真的基本面上的崩盘 ，拿基本面好的票子抗跌性应该更强，甚至逆势上涨此时合理的。结果没有，整个白酒板块，不管你业绩好还是不好，全都被按在地上一顿摩擦。 因为这是机构在砸盘，而且是无差别的砸盘，根本不在乎你的基本面决策。

这几年消费环境怎么样大家其实都知道，高端白酒基本卖不动了，业绩暴雷完全在预期之内，但市场真正恐慌的，其实是持有这些公司的资金正在发生溃逃，而且这种溃逃的级别超出了基本面能解释的范围。北向资金今年的二季度对白酒板块非常冷酷，减持了超过6000万股。五粮液，25年报的利润89亿，单它一家就被卖出了3368万股，洋河股份更是连续5个季度被北向资金减仓。

为什么外资在疯狂出逃，说白了就是资金池的游戏规则变了，公募基金和北向资金开始比谁跑得快。这两类机构的减仓优先级里，什么企业护城河、什么品牌壁垒、什么成长逻辑全都不重要，最重要的是你还剩多少仓位在白酒板块，能不能抢先出逃。公募基金面临赎回压力，不管估值多便宜，都得卖。北向资金被汇率逼走，不计成本地砸。量化盘触发止损线，自动砍仓。三股力量叠在一起，就形成了今天这个局面。