HVDC、SST相关概念全梳理。

近期HVDC&SST行业催化密集，产业进展加速。一、台达电HVDC&SST业务获海外头部客户明确订单指引、商业化进度持续超预期外，近期华为也确认了SST与800V HVDC为破解AI算力电力瓶颈的核心技术路径，并公布SST三步走落地战略：①近期（2026-2028年）聚焦核心技术攻坚，暂缓成品推出；②中期（2028-2030年）双线并行，一方面在数据中心总包项目中引入第三方成熟SST产品开展场景试点，另一方面推出自研高端数据中心版SST产品；③远期（2030年及以后）实现技术全面下放，将成熟的数据中心SST技术延伸至工商业储能、电动汽车超充、新能源并网等多元场景。二、算力集群功率跃迁倒逼配电革命，SST重构供电架构成必然趋势。AI算力单机柜功率向兆瓦级进阶，传统低压交流架构暴露痛点：①转换环节多（工频变压器+UPS+HVDC三级）导致损耗高；②占地空间大，制约数据中心高密度部署；③电网友好性不足，难以适配新能源并网需求。SST核心优势：依托电力电子与高频隔离技术，实现中压交流→低压直流一步转换，转换效率提升至98.5%+、体积缩减60%+、电力损耗降低40%+，同时具备双向功率流动、电压灵活调节及构网主动支撑能力。三、投资建议800V HVDC&SST进入确定性技术迭代与商业化落地期，重点推荐两大主线：1、800V HVDC核心标的：重点推荐中恒电气（施耐德合作）、麦格米特（NV体系深度绑定）等。2、SST产业链核心标的：1）整机端：金盘科技（SST技术领先+北美认证完备）、特锐德（SST设备+独创新增网侧220/110kv高压方案，SST国内客户进展顺利+海外绑定伊顿）、新风光（电力电子变换技术适配构网需求）等；2）上游器件端：京泉华（绑定伊顿，中频变压器技术领先）、伊戈尔（台达潜在供应商，隔离变压器配套）