美债30年期收益率真破5%了，不是吓唬人，是这两天实实在在的数据。上次见到这个数，得追溯到2007年，那之后没多久金融危机就来了。全球资金正在重新定价。说白了，买美债躺着拿接近5%的无风险收益，比去股市里冒险香多了。那些估值虚高的科技股最危险，外资热钱跑得最快，它们本来就是哪里有钱赚就往哪窜，现在美债给的这个收益率，足够让它们掉头。有人觉得外资在A股占比不大，影响有限。但想想内资啥风格？社保、险资基本都在高股息里蹲着，科技板块他们不敢重仓，波动太大受不了。真正撑科技股估值弹性的，很多就是这些快进快出的热钱。一旦美债长期维持在5%以上，流动性被抽走，前期涨得猛的板块回调压力最大。全球债市已经在集体反映这个预期了，这不是短期波动，可能是估值体系的彻底切换。
