芒格谈现代金融没那么美好
2020年2月13日每日期刊股东会芒格谈现代金融没那么美好基金经理面临重重困难股东：我有一个关于投资的问题。计算机和人工智能飞速发展，在投资领域日益将人类甩在后面。在资管行业，分析师和基金经理怎么才能保住自己的优势？谢谢。这是个好问题。我觉得，资管行业的从业者应该做好准备，他们将来的日子可能会更不好过。现在已经有大量资金在做指数投资，将来指数投资的规模会越来越大。在对冲基金领域，在私募股权投资领域，我看到了很多疯狂的现象，我担心物极必反，将来很可能会出问题。一方面，各大捐赠基金只青睐最顶尖的基金经理；另一方面，其他的大基金都在搞指数投资。一般的基金经理前景堪忧。听我说了这些，你们或许很泄气。我再给你们打打气。如果你们追求理智，并且一直坚持下去，一定能做好投资。千万不要随波逐流，随波逐流不会有好结果。对大多数人更好的投资选择股东：您以前讲过，对于大多数希望积累财富的普通人来说，指数基金是比较好的选择。另外，沃伦·巴菲特讲过一个卖出策略，他说用不着盯着股息，可以按照自己的支出需求，卖出相应的股票。把您二位的建议综合起来，可以得出一种最适合普通人的投资办法，也就是，通过指数基金攒钱，退休以后根据自己的开支需要卖出股票。请问您认同这种做法吗？请问这样投资有什么优势？谢谢。如今，投资指数的人越来越多，对于大多数人来说，投资指数确实是更好的选择。自己去投资股票，人的赌性容易发作。赌博的诱惑很大。赌局千变万化，人们很容易沉迷其中，无法自拔。在中国股市，散户的持有时间非常短，他们把股市当赌场，这是一种非常不理智的行为。在股票投资方面，中国人的做法和赌博类似，实在是太愚蠢了。在别的很多方面，中国人做得可是非常好的。这也说明了，保持理智确实不容易。股东：我的很多同学想去私募股权和风险投资领域发展。您刚才说，您家里有晚辈从事私募股权行业。您还指出了私募股权这行里存在的严重问题。我想知道，您的晚辈在进入私募股权行业时，您给了什么建议？对于所有希望进入私募股权行业的年轻人，您有什么建议？谢谢。我家的孩子，他们找工作时，我给他们提建议，他们不怎么搭理我。我尊重他们自己的选择。我确实看到了很多严重的问题。例如，有人编造出“调整后息税折旧摊销前利润”(adjusted EBITDA)这样的新名词，这是多么的不诚实！这不明摆着蒙人吗？多少人看起来冠冕堂皇的，嘴里却念叨着EBITDA这样的东西，还收入不菲呢。这种不正常的现象，让我感到厌恶。在私募股权这行，公司是用来倒卖的，前一个买主把它买下来，只是为了加价卖出去，价格越炒越高。“金融”是什么东西，由此可见一斑。面对巨大的利益诱惑，必然有人铤而走险。我很担心物极必反。问题严重到一定程度，甚至可能给整个国家造成危害。20世纪20年代的投机潮引发了一系列连锁反应，先有经济危机，后有希特勒上台。利令智昏是要付出代价的，玩火者必自焚。我认为，我们应该克己慎行，我们应该学习儒家的中庸之道。股东：我目前在加州大学洛杉矶分校读本科。对于有志进入商业和金融业发展的年轻人，请问您有什么建议？对于目前没有机会进行商业实践的年轻人来说，怎么才能更多地接触商业，增加自己对商业的理解？我希望将来自己能在公司中有一番作为，请问我现在该做些什么？很好的问题。现在的年轻人挤破了头想进金融业，都是奔着钱去的。争抢的人很多，成功的人很少。99%的人始终是处于底层的99%，这就是现实。在我遇到的人中，那些最终取得成功的，是保持耐心、保持理智的人。他们量入为出，本分地生活。他们谨小慎微，把事情做对。当机会来临时，他们猛扑上去，一把抓住。你们新一代的年轻人，像我说的这样生活，也能取得成功。有些人走的是别的路，他们或是销售精英，或是魅力非凡，我不是那样的人，我不知道怎么像他们那样成功。在我看来，大多数想走金融这条路的，都走不通。金融业中有很多疯狂的行为，钱太好赚了，人就容易走极端。人的本性如此，如同非洲大地上的一群动物在腐尸上啄食。这个比喻不是我随口说的，我是认真的。现代金融没那么美好，没那么干净。我年轻的时候，许多金融从业人员更像是工程师。大萧条的惨痛教训给了他们很好的教育，让他们在工作中时刻铭记安全第一。那时的金融从业人员勤勤恳恳地工作，他们想的不是怎么发大财，而是如何确保安全。现在的世界完全变了。假如让我在你们这个世界从头来过，我不知道自己能做得如何。我觉得，与我年轻时相比，现在要出人头地，真是难多了。我只能给你们这样一条建议：把自己的预期降低，为了自己小小的愿望而努力，你会过得更幸福。你可能不以为然，但这是一个显而易见的道理。大多数人，再怎么努力，也仍然是普通人，这就是现实。看看我们身边的人，有几个人能看清这个现实，能做到知足常乐？
$贵州茅台 sh600519$$片仔癀 sh600436$$格力电器 sz000651$$腾讯控股 hk00700$
〖 注：阅读经典为自己拓展思维空间、提升投资能力、追逐智者的脚步、传播价值理念、使自己能成为更好的自己。本帖仅为自己知识积累所用，所述企业与作者无关，不构成投资建议；所谓系统化的学习叫知识，碎片化的学习叫信息。如有侵权请您联系我及时删除。〗
