分享一篇完整分析这轮硅谷梯云纵玩法的文章，作者认为目前整个美国 AI 行业本质上是一个由 OpenAI 和 Anthropic 两家公司撑起来的内循环。

1.AI内循环的运作方式：Anthropic 自己赚的钱不够付云服务账单，所以亚马逊和谷歌给 Anthropic 投资，Anthropic 再把这笔钱付回给亚马逊和谷歌当云服务费。这样亚马逊/谷歌账面上看起来有大客户、有 AI 收入，但实际上这些“收入“是他们自己投出去的钱绕一圈回来的。OpenAI 和微软之间是同样的关系。

2. AI 算力其实没什么真实需求：最有力的证据是马斯克的 xAI 把整个 300MW 的 Colossus-1 数据中心(花了至少 40 亿美元建的)整个转让给了 Anthropic。如果 xAI 这种规模的 AI 公司都用不完自建的算力，那“算力需求爆炸“的说法就站不住脚。作者花了大量时间查找，除了 OpenAI、Anthropic、Meta 以及这几家给它们买算力的云厂商之外，根本找不到年消费超过 1 亿美元的 GPU 客户。

3. 90%+ 的 AI 收入都流经 OpenAI 和 Anthropic：大部分 AI 创业公司(Cursor、Harvey 等)本质上是 OpenAI/Anthropic API 的代理商，融来的钱几乎全部花在调用这两家的模型上，自己都严重亏损。比如 Cursor 把 100% 收入都付给了 Anthropic。

4. 超大规模云厂商的赌注：微软、谷歌、亚马逊砸了大约 3000 亿美元的资本开支，其中绝大部分是专门为这两家公司建的。这两家又拿着低于市场价的折扣使用算力，本身严重亏损，需要不断融资。