量增质升！汽车热管理零部件盈利回暖，国产龙头加速突围
新能源汽车高景气带动热管理行业持续扩容，行业从规模增长转向盈利质量提升，2025年市场规模达1486.9亿元，行业毛利率触底回升，国产企业份额快速提升。
新能源汽车三电系统对热管理阀、泵、水冷板、集成模块需求激增，单车价值量大幅高于燃油车。2025年行业销量3661.5万套，同比+10.24%；盈利端，原材料企稳+规模效应释放，头部企业毛利率回升至25%‑30%，中小代工企业承压，行业分化加剧。
传统燃油车热管理由海外巨头垄断，新能源赛道国产龙头凭借快速迭代、属地配套优势实现突围，在电池热管理、电子膨胀阀、水冷板等核心环节抢占先机。
受益企业
三花智控：新能源热管理阀泵龙头，绑定头部车企
银轮股份：换热器、水冷板核心供应商，规模优势显著
拓普集团：布局热管理集成模块，多品类协同放量
腾龙股份：热管理管路龙头，国产替代加速
飞龙股份：电子水泵、新能源热管理部件核心标的
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