智飞生物2025年年报显示，归母净亏损高达147.23亿元，为上市以来首次年度亏损。有投资者在业绩会上痛斥“100万只剩几万块”，质疑公司多年空话。公司年报开篇向投资人致歉，董事长蒋仁生及高管团队自愿放弃年度全部绩效奖金，并表示将通过产品创新等举措企稳向好。

巨亏背后折射出疫苗行业深度调整与公司经营风险的双重压力。投资者损失惨重，仅凭道歉和降薪难以抚平伤痛，更需实质性的战略调整与透明的治理改进。公司应加快产品结构优化、审慎投资并购，用真金白银的业绩重建市场信任。