5月7日市场复盘：中东局势升温扰动市场，A股分化运行暗藏资金信号

5月7日周四，A股大盘延续震荡上行格局，盘面呈现出显著的结构性分化特征。以CPO为核心的算力全产业链迎来强势拉升，成为盘面领涨主线；反观油气、煤炭等传统周期板块，则表现低迷，跌幅居于市场前列。

当日上证指数小幅收涨0.48%，与此同时，上交所ETF再现大额净赎回，单日净赎回规模达266.56亿元。值得警惕的是，这已是上交所ETF连续第18个交易日出现净赎回，累计赎回金额飙升至2352亿元，面对这组持续走弱的资金数据，市场情绪虽已渐趋麻木，但当下更需绷紧风险之弦，丝毫不能松懈。

回顾历史走势，今年1月中下旬，沪深两市ETF曾在3周内出现超8000亿元的疯狂净赎回，当时市场充斥着“护盘资金筹码出清、上行压力消除、大盘将持续冲高”的乐观声音。但实际走势却截然相反，大盘在高位放量滞涨，两次试探4190点、4197点前期高点未果后，迅速掉头走弱，一路下探至3794点才企稳反弹，而本轮行情正是从彼时低点启动，一路回升至当前位置。

对比两轮ETF赎回行情，此次资金赎回虽没有年初那般极端猛烈，但胜在持续不断、细水长流，仅上交所单边就已连续18天净流出、累计超2300亿，这样的持续性资金撤离，对市场的潜在压制作用绝不可小觑。

盘面点位层面，上证指数悄然回升至4180点，距离前期阶段高点仅一步之遥；创业板指走势更为强势，连续刷新11年多以来的新高，距离2015年牛市大顶仅一步之遥，突破在即；科创50指数表现同样亮眼，距离自身历史最高点仅差0.06%，随时有望完成突破。

从资金流动性来看，两市成交额已连续两日站稳3万亿大关，市场流动性保持充裕状态，即便指数面临高位压力，结构性行情的机会依然清晰可见，双创板块也具备冲击历史新高的潜力。但与此同时，市场也绝非全面牛市格局，当下仍有近2000只个股股价，处于大盘3000点点位对应的水平，因此操作上绝不能盲目乐观、满仓激进，始终要预留仓位空间，保持操作灵活性。

国际局势方面，地缘风险骤然升温，中东战火再起波澜。据伊朗方面声明，美军公然违反停火协议，先后发动袭击油轮、空袭沿海地区的行动，伊朗方面已实施反击措施；另有消息显示，沙特与科威特已正式解除限制，允许美军使用本国军事基地、飞越领空，中东局势全面趋紧，受此影响，国际油价应声大幅上涨。

隔夜海外市场方面，美股三大指数集体收跌，盘面同样呈现分化走势，AI应用板块逆市走强走出独立行情，而Arm股价却大幅下挫，跌幅超10%，海外科技股走势分化明显。

一、宽基ETF资金流向：仅科创100获申购，核心宽指集体遭赎回

从宽基指数ETF资金动向来看，市场资金避险与分化特征凸显，仅科创100指数获得资金净申购，申购金额3.7亿元，其余主流宽基指数悉数遭遇净赎回：沪深300指数遭大额抛售，净赎回规模逼近130亿，达129.93亿元；中证500指数、上证50指数分别净赎回66.55亿元、30亿元，赎回规模均处于高位；科创50指数、中证A500指数净赎回金额均超20亿，分别为22.97亿元、20.63亿元；中证1000指数、科创创业50指数、上证指数、中证A5指数、上证180指数则遭遇小幅净赎回，金额从5.78亿元到0.08亿元不等。

二、行业主题ETF资金动向：红利、有色获加仓，科技主线遭资金兑现

行业与主题ETF资金流向分化显著，资金呈现出避险加仓低位板块、高位科技板块获利了结的特征：

资金净申购榜单

证券公司指数以10.96亿元的净申购额，位居行业主题首位；

红利风格板块备受资金青睐，红利低波指数、红利指数、中证红利指数分别获7.46亿元、6.33亿元、3.95亿元净申购，成为资金避险首选；

有色金属板块同步获资金布局，有色金属指数、工业有色指数分别获4.83亿元、2.98亿元净申购；

此外，CS电池指数、通信设备指数、科创芯片指数、中证传媒指数也纷纷上榜，分别获得3.48亿元、2.11亿元、1.86亿元、1.33亿元净申购。

资金净赎回榜单

科技类主题成为资金撤离主力，科创AI指数、科创信息指数、CS人工智能指数分别遭6.24亿元、1.91亿元、1.77亿元净赎回；

半导体产业链同步被抛售，科创半导体材料设备指数、中证全指半导体指数、半导体材料设备指数分别净赎回1.55亿元、1.42亿元、1.4亿元；

除此之外，机器人指数、港股通科技指数也遭遇资金净赎回，金额分别为5.66亿元、1.43亿元。