希荻微刚公告二股东重庆唯纯拟减持1%股份，这是继去年底减持后，产业资本再次选择在股价阶段性高点抛售。2025年12月，重庆唯纯曾以34.41元/股均价通过询价转让减持736.44万股，套现约2.53亿元。若按当前30元股价测算，本轮再套现约1.24亿元。

自上市以来，电源管理芯片赛道估值溢价主要来自消费电子国产替代预期。但2025年公司净亏2.63亿元，亏损额较上年扩大4倍，营收下滑16.7%。近期虽有新客户导入，但消费类PMIC行业竞争加剧趋势未逆转，汽车电子业务体量短期仍无法扛起增长大旗。

作为汽车电子布局的重要一步，希荻微与联合创芯等共同投资设立新公司，聚焦车规级模拟芯片，目前验证周期和产能爬坡尚需时间。当消费电子基本盘失血、车规级新品仍在培育，二股东在季度末业绩预告窗口期减持，时间点耐人寻味。

重庆唯纯的两次减持节奏，均在公司股价处于阶段性高位时出手。对于重研发投入的半导体公司而言，资本市场的支持至关重要，但产业资本频繁减持，是对公司长期成长逻辑缺乏信心的体现。减持是“现在时”，车规级模拟芯片的实际订单落地，才是“将来时”的价值锚点。产业资本“出货”的步伐，往往比财报更早指向公司基本面变局。