A股今天这股市涨得确实猛，科创50干到8%以上。你问是流动性还是内在价值，我告诉你——俩都有，但流动性现在有点过头了。拿数据说话：一季度新开户数同比暴增57%，融资余额2.59万亿，比2015年那轮牛市顶点还高出去一截。2015年6月两融峰值2.27万亿，现在超了三千亿。历史角度看，2015年杠杆推起来的行情最后什么下场？现在监管嘴上不说，场外配资已经偷偷在压了，但场内融资盘还在往上堆，这就危险。

再来看业绩，半导体确实硬，寒武纪一季度利润翻两倍，思瑞浦连续八个季度增长，这些是实的。但问题是，全市场四千多只股票，真正业绩跟得上股价的有多少？很多垃圾票也跟着瞎起哄，市盈率炒到几百倍，这就不是价值，是赌博。

国际形势对中国有利，出口顶了GDP三个点，RCEP走顺了，美联储加息到头，这都是事实。但这轮上涨里，上市公司自己干了什么？回购注销的极少，大股东减持的倒是一堆。企业自己都不珍惜自己的股权，散户冲进去当接盘侠？最建设性的一句话：别踏空急红眼去加杠杆追高，分着买宽基指数，离那些讲故事的小票远点。