深圳地铁日亏1亿？深圳地铁的客流量日均近千万人次，竟然也曝光了亏损......其实深铁的主业运营稳健，日均客流超900万人次，而且票价应该属于全国顶点价位。

人多+高票价，为什么稳赚不赔的买卖，到了2025年却亏损了372个亿？真相是主业很稳，坑它的是自己入股的那家公司——万科。

深圳地铁的基本面绝对是全国最强的，
在全国起跳价大多2-3元的时代，深圳地铁早高峰动不动就搞到了十几块去了。
在北京从南坐到北的钱，可能只够在深圳从福田坐到罗湖。

但是、但是，深铁的轨道所到之处，不仅卖票，还要圈地做房地产、搞商业啊。
别人家的城市修地铁就是是硬砸钱，

深铁则聪明多了，用卖房子的钱来补贴修地铁的窟窿，
物业的销售和租金，让深铁的年报永远在全国行业内闪闪发光。
万科的地产开发能力，给深铁盖物业提供高溢价，
深铁的地段优势，给万科提供低成本的土地储备。
深铁和万科的联姻，甚至一度被业内视为国企+龙头的模范。

只是有利则有弊，近几年，这套玩法玩不转了，市场的寒冬还是传到了公共基建上。
2025年，万科交出了一份震撼资本市场的成绩单，净亏损约为885.6亿元，累计亏损额高达1300多亿。
万科的第一大股东深铁，连投资的本金都蒸发了。

于是，深铁按照规则计提了长期股权投资减值准备132.18亿元，叠加万科亏损传导过来的数百亿级损失，深铁372亿的亏损额就这么爆出来！

在高峰期，过于依赖风口的人，容易把短暂的运气，当成永恒的能力。
当房地产这个大盘子陷入低谷，所有的逻辑、所有的机制和看似严谨的风险控制全部失灵。

万幸深铁的客流底子还在，而其他那些既没有旺盛客流、又在万科这条船上捆绑过深的行业，日子恐怕会更加难过。