港股今天开盘：长飞光纤光缆、潍柴动力、曦智科技、MINIMAX、天数智芯、群核科技、剑桥科技涨超10%。

AI应用从烧钱训练转向商业闭环，MiniMax的ARR增长、群核科技的空间智能落地，证明国产大模型和应用开始找到可持续变现的钉子。AI芯片/光芯片企业还处于“高研发投入、高亏损”阶段（曦智2025年净亏损13.42亿元，资产负债率473%），市值主要由远期预期支撑。产业趋势早就确认，但个体企业能不能穿越周期，还是取决于自主造血能力的构建速度。