以中央汇金为代表的国家队持仓，本质堪比国内平准基金，不以盈利为目标，核心使命是逆周期调节、平抑A股系统性风险。市场暴跌时大举买入沪深300、上证50ETF托底行情，行情过热时逐步减持为市场降温。
2024年8月A股持续低迷，顶层出台维稳政策托底资本市场；同年9月13日，国家队相关宽基ETF持仓达2778亿份，持仓市值超万亿。2025年4月，关税冲突引发全球股市震荡、A股千股跌停，国家队再度逆势加仓，持仓升至2888.5亿份，环比提升4%。
随着牛市延续，题材炒作愈发疯狂，估值持续走高。国家队自2025年11月启动减持，截至2026年4月29日，持仓已缩水至当初一半。由于国家队少有布局商业航天等爆炒题材，只能减持大盘宽基降温，也连累蓝筹同步调整。
流出的增量资金不会空仓观望，而当下科创、创业板科技股估值严重脱离业绩，泡沫明显，难吸引长线资金入场。反观白马蓝筹依旧估值低位、性价比突出。在国家队持仓回落至1252亿份后，市场大概率迎来风格切换，科技泡沫或将回调，被牛市长期忽视的低估蓝筹有望开启补涨行情。
上证指数(SH000001) 深证成指(SZ399001) 创业板指(SZ399006)