买股票时，打开 K 线图总会遇到 “不复权、前复权、后复权” 三个选项，看到格力电器这类高分红股票的 K 线突然 “断崖下跌”，很多人会误以为是暴跌。其实这都是 “除权除息” 在起作用，这几个概念看似复杂，结合格力电器的实际案例一看就懂。一、先搞懂：什么是除权除息？除权除息是上市公司分红、送股或转增股本后，交易所对股价进行的技术性调整，核心目的是保证股东总资产不变，避免新老股东利益失衡。1. 核心逻辑（以格力电器为例）格力电器是 A 股 “分红大户”，2024 年就有两次重磅分红：2024 年中期分红：每 10 股派现 10 元（含税），除权除息日 2025 年 5 月15日2024 年年度分红：每 10 股派现 20 元（含税），除权除息日 2025 年 8 月 29日假设在 2025 年 8 月 28 日（股权登记日）持有 1000 股格力电器，当日收盘价 47.25 元，总资产是 47250 元。8 月 29 日除息后：会收到现金分红：1000 股 ÷10×20 元 = 2000 元（含税）
股票参考价调整为：47.25 元 -（20 元 ÷10）=45.25元总资产变为：1000 股 ×45.25 元 + 2000 元 = 47250 元（未扣税情况下）2. 关键公式现金分红（除息）：除息价 = 股权登记日收盘价 - 每股现金分红送股 / 转增（除权）：除权价 = 股权登记日收盘价 ÷（1 + 送股 / 转增比例）既分红又送股：除权除息价 =（股权登记日收盘价 - 每股现金分红）÷（1 + 送股 / 转增比例）格力电器 2010 年7月12日曾实施 “每 10 股送 5 股派 5 元”，股权登记日收盘价 20.9元，除权除息价就是（20.9-0.5）÷（1+0.5）=13.6 元。
二、不复权、前复权、后复权：K 线图该看哪一个？除权除息后，股价会出现 “缺口”，三种复权方式就是为了处理这个缺口，适配不同的分析需求。1. 不复权：最 “原始” 的价格记录定义：不调整股价，完全保留股票上市以来的真实交易价格。格力案例：2025 年 5 月 15 日格力除息后，不复权 K 线会显示从 46.9元直接跳到 45.9元左右，出现明显缺口。