鲍威尔终结廉价资金时代，主要源于其任内美联储货币政策的巨大转变。过去十多年零利率和量化宽松让资金觉得流动性无限，各类资产普涨。但鲍威尔时期，美联储先预防式降息，疫情后资产负债表达近9万亿美元高峰，随后又激进加息，将联邦基金利率推至5.25% - 5.5%。
这使全球财富锚点从“增长想象”回到“现金回报”。美元资产吸引力大增，资金从依赖远期盈利的资产撤出，像纳斯达克等在2022年前后遭遇重估。同时，高利率美元如抽水机，让新兴市场资金回流美国，新兴市场央行被迫提前加息稳定汇率。廉价资金时代就此终结。