No.271 股神巴菲特谈“会计估值”

巴菲特曰：“在我们的投资中，对于我们是少数股东的情况，完全使用市场价格进行估值。当我们是控股股东时，就不能用市场价格对我们的投资估值了。”

少数股东用市场价格估值，控股股东用权益法估值。前者反映了股民乐意出多少钱买，后者反映的是公司每年能赚多少钱。

然而，这只是巴菲特遵循会计准则所做出的账目估值。而无论是股民那无厘头的报价估值，还是公司的权益估值，都不能真实有效的反映手中的股权到底值多少钱。

付出的是价格，到手的是价值。我们买到手的股权到底值多少钱，看的并不是基于会计准则下的财报上所显示的数字。

财报只是用于筛选投资对象的工具，可以作为估值数据的来源，但最终的估值还是要看公司的生意模式和企业文化。

买股票就是买公司，就是买公司未来的现金流。无论是少数股东还是控股股东，公司本身的资产质量和盈利能力才是最可靠的投资利润本源和估值核心。