中芯国际A股本周走势分析及展望

一、本周走势回顾

本周中芯国际走出周一放量大涨、周二周三小幅回吐、周四再创周内次高的强势格局，周内累计涨幅达7.00%：

日期 收盘价（元） 涨跌幅 成交量（万股） 成交额（亿元） 换手率
4月27日 116.58 +5.06% 97.03 112.50 4.85%
4月28日 114.00 -2.21% 62.50 72.10 3.13%
4月29日 112.47 -1.34% 51.49 57.50 2.57%
4月30日 118.73 +5.57% 101.84 119.12 5.09%

从周内节奏看：周一即高开高走，核心驱动力来自国务院及证监会高层在科技方面的最新表态；周二周三尽管有所回调，但最低价仅至109.78元（4月29日），调整深度有限，整体维持在前期缺口之上；周四再度喷发，盘中最高触及119.88元，创自3月来近两月盘中新高，当日成交额进一步放大至119亿元，量能充沛企稳。

二、主要驱动因素

（一）政策催化：李强表态"高水平科技自立自强"，直接点燃周一行情

4月27日（周一），半导体板块全天强势大涨3.9%。核心催化剂来自国务院总理李强召开国务院常务会议，明确表示要"全面深化科技体制机制改革，加快实现高水平科技自立自强；紧盯全球科技前沿动向，围绕国家战略需求与产业发展需要，加强原创性引领性科技攻关"。

中芯国际作为国产晶圆代工绝对龙头，当日A股直接收涨超5%，H股同步涨超6%。政策表态与板块热度形成典型的情绪共振效应，标志着宏观政策维度对半导体自主创新的强力背书。可以复制，高层的战略定调进一步强化市场对长期国产替代趋势的信心。

（二）一季报预期窗口临近：业绩博弈成为节前主导逻辑

4月30日盘后及5月1日假期期间，中芯国际正式公告：公司将于2026年5月14日交易时段后披露2026年第一季度业绩，并于5月15日上午召开业绩说明会。这一公告效应叠加公司此前2025年年报所释放的指引信号，极大地提升了市场对节后业绩兑现的预期。

公司2025年年报数据显示，其基本面稳健向好：2025年全年营收673.23亿元，同比+16.48%；归母净利润50.41亿元，同比+36.29%；毛利率21.62%；Q4单季度营收178.13亿元，同比+11.91%，净利润同比+23.19%。

（三）国产替代提速 + 晶圆ASP结构性上行，机构密集上调目标

多个重量级国际机构在本周前（4月初）给出方向性研判，进一步加持了中芯国际的中期叙事：

· Bernstein于4月1日发布：指出中国成熟制程供需趋于紧张，AI、存储器、储能等需求强劲，2026年晶圆平均销售价格（ASP）或出现中个位数上涨，国内设计公司正将更高比例的订单分配予本土代工厂，带动市场份额加速上升。将中芯国际H股目标价从100港元下调至70港元，A股目标价从150元下调至120元，但维持"跑赢大市"评级。

三、机构最新观点汇总（节前更新）

机构 评级 核心观点 目标价（元/港元）
Bernstein（4月初） 跑赢大市 成熟制程供需趋紧，ASP结构性上行；高折旧压力是主要风险 A股120元（↓自150元）。

里昂（2月） 跑赢大市 公司2026收入指引高于行业平均，毛利率受折旧压制但格局不改 A股152元。

中金（2月） 跑赢行业 晶圆制造龙头地位稳定；2026受存储涨价影响收入承压但维持评级 A股150元。

高盛 买入 Q4业绩符合预期，需求平稳过渡至下半年 H股134港元。

花旗 中性 Q1收入指引持平略符合预期，毛利率约18–20%，资本开支同比持平 H股75港元、目标A股持平。

四、展望与风险提示

★ 节后核心变量：

1. 5月14日Q1业绩发布（单季核心验证口径）

· 此前市场已消化"淡季不淡"的Q4及全年业绩预期，公司2026Q1指引收入环比持平；市场实际预期将围绕这一对比值展开博弈，毛利率指引区间为18%-20%。若实际Q1毛利率超出20%区间上限，将对市场信心产生较强的积极扰动；若低于18%下限，则可能出现短期获利回吐分歧。

· 要同时关注一季报披露同时管理层对Q2、全年经营的前瞻指引和资本开支最新安排，对全年收入超行业均值的判断是否有任何边际变化，这将成为下个阶段中期走势的核心锚点。

2. 国产替代红利的兑现节奏

产业链海外回流带来的持续增量是中长线核心逻辑，但具体业绩弹性取决于：①订单转换节奏，海外功率、模拟、CIS等代工转移是否加速；②公司产能扩张步伐，SN2新厂等新增产线是否能按计划释放产能；③下游终端库存水位，前期AI存储涨价传导至代工厂订单的时间仍存在一定的不确定性。

注:根据公开数据整合，不构成投资建议！！！