胜宏科技(SZ300476) 沪电股份(SZ002463) 深南电路(SZ002916)
随着谷歌新一代TPU V7、V8批量落地，高端AI服务器PCB价值量持续大幅抬升，高多层高速板材、高阶HDI成为算力硬件核心增量环节。对比两代产品可以明显看出，工艺层数升级、高端特殊材料应用，带动单板单车价值量成倍增长，国内头部PCB厂商深度绑定谷歌供应链，订单份额已在2026年全面锁定。
TPU V7采用38层M8级高多层PCB材料，单芯片对应板材价值可达3000-3500元，高端44层单板价值接近1.4万元；配套30层高阶HDI占整体PCB价值三成以上，单品价值区间900-1200元。升级后的TPU V8搭载全新Switch Tray架构，用上40-44层M9级顶级高速板材与特制铜箔，单芯片高多层PCB价值冲高至5500-6000元，顶配高端单板价值超2.5万元。同时V8系列HDI层数覆盖更广、价值占比进一步提升，单芯片HDI价值最高可达2400元，AI算力PCB盈利能力持续上行。
从分层供货格局来看，高多层核心计算板领域沪电股份优势显著，拿下TPU V7超七成份额，独家供应谷歌1.6T Switch Tray专用板材，是行业公认高多层龙头。胜宏科技合计拿下两代机型近四成高多层订单，依托泰国海外专线产能稳定交付正交背板产品。深南电路作为高端方案重要备份厂商维持15%-20%份额，台系整体份额已被持续挤压。
高阶HDI赛道格局更为清晰，胜宏科技包揽谷歌绝大部分核心高阶HDI订单，独享30层超高规格独家供货资质；沪电股份同步配套放量，二者对半瓜分V8P主力HDI市场，其余中小厂商仅能切入低端电源板块。
综合全品类统计，胜宏科技整体谷歌PCB综合份额达40%-50%整体领跑；沪电股份凭借交换板与高多层稳居第二；深南电路聚焦极限层数高端产品卡位备份；台厂仅留存少量中低端订单。本轮谷歌TPU迭代全面利好国产PCB龙头，产品价值跃迁叠加份额集中提升，相关企业业绩弹性有望持续释放。