天赐材料A股本周走势分析及展望

一、本周行情总览

本周天赐材料A股延续强势上涨走势。4月30日（本周四）收盘价为60.51元，当日上涨2.01%，换手率11.95%，成交额约109亿元，流通市值已达913.10亿元。融资盘连续9天流入，近期看涨资金流入意愿强烈。

二、上涨的核心驱动力

1. 一季报业绩"暴雷式增长"，成为最强催化剂

4月27日盘后（实际4月28日披露），天赐材料发布2026年一季报：

· 营业总收入66.73亿元，同比增长91.29%。

· 归母净利润16.54亿元，同比增长。1005.75%（即超10倍增幅）。

· 扣非净利润15.6亿元，同比增长1062.23%。

· 基本每股收益0.82元，加权平均净资产收益率达8.84%。

业绩变动主因是"报告期内锂离子电池材料单价及销量上升"——即量价齐升逻辑全面兑现。

2. 资金面：融资盘持续流入，估值处于近三年偏低区间

截至4月30日，天赐材料PE（TTM）为43.03倍，相较于近3年估值平均值而言处于偏低水平。结合一季报的超高增长弹性，市场普遍认为这一估值具备吸引力。

3. 机构研报密集上调评级与目标价

· 群益证券：4月29日发布研报，基于Q1净利同比暴增10倍、Q2需求旺盛的判断，将天赐材料目标价上调至70元，给予"买进"（增持）评级，较3月10日上调的56元目标价大幅提高。

· 华创证券：维持"强推"评级，参考可比公司估值，给予2026年15倍PE，对应目标价59.74元。

· 中银证券：维持增持评级，认为公司电解液出货量增长明显，锂电池材料业务利润率进一步提升。

· 深度研报进一步指出，2025年全年归母净利润约13.62亿元，同比大增181.43%，电解液出货量增长显著。

三、行业政策与产业链同期动态——支撑与隐忧并存

支撑因素：锂价持续上涨，行业景气度上行

· 4月下旬，中国电池级碳酸锂价格攀升至17.5万元/吨，创三个月新高，年内涨幅近50%。此前一个月已累计上涨约2万元/吨（+12.82%），4月29日基准价报17.4万元/吨。

· 全球最大锂矿Greenbushes突发下调产量指引11%-13%，供应扰动进一步强化了锂资源的紧缺预期。从2025年低点至今，碳酸锂价格已累计上涨超160%，且目前仍维持稳涨态势。

· 新能源汽车购置税减免政策延长至2027年底（2026年起由免征转为减半征收），对终端需求构成中长期托底。

风险因素：出口退税下调自4月1日起正式落地

自2026年4月1日起至12月31日，电池产品出口退税率由9%进一步下调至6%，并计划于2027年1月1日起全面取消。这将直接增加天赐材料海外业务的税收成本，是本次上涨中尚未被市场充分消化的中期压制因素。

关注事项：子公司重大诉讼4月初已公告

4月1日公告显示，九江天赐以商业秘密侵权为由向广东省高级人民法院提起民事诉讼，索赔经济损失逾14.7亿元。虽然该事件对公司主营业务构成实质性影响有限，但后续诉讼进展仍需保持关注。

四、后市展望

正面逻辑 一季度业绩爆发力超预期，量价齐升逻辑得到持续验证；机构集中上调目标价，市场信心显著提振；锂矿供应端扰动持续，电解液价格有望维持高位。

潜在风险 出口退税下调负面影响尚未完全反映；碳酸锂价格快速上涨后，下游成本压力是否引发传导或反噬需密切观察；年内涨幅较大（年初至今约+32.29%）。

综合判断：短期看，市场对一季报的超预期增长有较强消化需求，但Q2需求旺盛预期下，回调或仍是介入窗口。 群益证券给予的70元目标价较当前股价（4月30日收盘60.51元）仍有约15.7%的上行空间。然而，出口退税下调的影响不容忽视——电池出口定价博弈将进一步考验公司成本传导能力，需持续关注外部政策的落地节奏与传导效应。

⚠️ 风险提示： 以上分析仅为基于公开信息的客观概述，不构成任何投资建议，请投资者结合自身风险承受能力，独立审慎判断后作出决策。