当下美股市场普遍认为：霍尔木兹海峡短期扰动过后，原油供给会快速恢复，油价终将回归正常水平。

但现实并没有这么乐观。原油开采、运输、炼制、储存全程环环相扣，属于刚性日常需求。机构数据显示，全球原油供需缺口在三四月份达到年内顶峰，供应紧缺问题十分突出。

从库存来看，全球原油库存持续快速去化，市场全靠消耗库存勉强维持供需平衡。也正因现货紧缺，原油现货一直比期货贵，溢价差距极大。简单说：炒期货的在赌局势缓和、油价下跌；而实际拿货的企业，不得不为当下的供应短缺高价买单。

目前局势影响已持续两个月，关键航道恢复正常通航遥遥无期，后续原油期货价格，整体大概率震荡走强。

美股当下的乐观逻辑很简单：押注油价回落、通胀降温、宽松落地，继续推高市场估值。

但现实更可能是：能源价格长期高位，通胀居高不下，宽松空间被压缩。高昂的能源成本还会压缩企业盈利，海外指数看似平稳，实际估值隐患远比想象中更大。