中联重科2026年一季报核心总结

营收稳增、净利大幅下滑、现金流改善、海外成增长主力，整体呈现“增收不增利”

一、核心财务数据（同比）

- 营业收入：129.52亿元，+6.89%
- 归母净利润：8.84亿元，-37.30%
- 扣非净利润：6.02亿元，-31.14%
- 经营现金流净额：9.35亿元，+26.33%
- 基本每股收益：0.10元，-37.50%

二、增长结构亮点

- 境外收入73.90亿元，同比+12.52%，成为主要增长引擎
- 境内收入55.62亿元，仅+0.23%，内需偏弱
- 政府补助2.70亿元，非经常性损益明显增厚利润

三、利润下滑主因

1. 营业成本、费用上升：毛利率承压
2. 财务费用大增673.65%：主要受汇兑损益影响
3. 去年同期基数高，叠加资产处置收益大幅减少
4. 税费、附加等支出同比增加

四、现金流与资本

- 经营现金流持续改善，回款能力增强
- 发行60亿元H股可转债，账面资金充裕
- 筹资现金流同比大幅提升，财务弹性充足

五、股东与股权

- 香港结算、湖南兴湘为前两大股东，股权结构稳定
- 部分股东存在股份质押，整体风险可控
- 股东总数19.06万户，筹码相对集中

六、一句话总评

海外驱动营收增长，但成本与汇兑压力导致净利大幅下滑；现金流与资金面健康，短期业绩承压，长期看海外与高毛利产品能否修复盈利。

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