报告：A股有望继续呈现“慢牛”格局
结论：2026 年 A 股步入“盈利驱动”阶段，沪深 300 指数被预测全年有 10% 以上涨幅，上证指数最高有望冲击 4500 点。相比海外市场，A 股目前仍处于“估值洼地”，具备全球吸引力。
慢牛格局的三大支撑
• 驱动力切换：行情从 2025 年的“估值修复”转向“盈利驱动”，科技成长板块受益于 AI 渗透与政策红利，业绩增长确定性最高。
• 流动性边际改善：随着美联储进入降息周期，美元指数下移，人民币汇率稳中有升，外资回流正在成为 A 股重要的边际增量。
• 政策生态优化：科创板改革与并购重组政策的落地，加速了科技产业与实体经济的良性循环，市场风险偏好显著提升。
目前市场正从“普涨”转向“独立定价”，结构性机会将集中在国产算力与供给侧优化的周期板块。