【东北通信】🔥剑桥科技：26Q1业绩大超预期，三大高增曲线，严重低估的二线光模块龙头，强call

事件： 公司公告2026年Q1业绩，26Q1公司实现营业收入12.86亿元（同比+43.98%），实现归母净利润1.18亿元（同比+276.44%），先前思科影响已快速修复，后续盈利能力增速可期。剑桥科技，深度布局高速光模块、DCOM光猫与高端NPO产品，同时绑定思科、诺基亚，Meta为潜在大客户（基本确认），成长确定性与业绩弹性兼备。三大高增业务亮点：DCOM光猫（数据中心带外管理）：Meta+Ciena方案独家配套，节省90%机架空间、降30%功耗，属刚性需求；当前30万套订单，单价3000元、毛利率40%-50%。

Meta光模块：嘉善+马来西亚工厂审厂预计5月出结果；公司物料准备充分，拿单乐观。

思科订单：去年四季度业绩不及预期系思科硅光芯片方案调整，与剑桥物料无关。2026年3月已完全恢复出货，二季度预计环比高增。

诺基亚： 联合研发800G/1.6T/3.2T高速光模块（OFC签署备忘录），并战略合作开发NPO产品（客户AMD），切入AI算力互联与高端交换机供应链。

核心观点： 市值与估值显著低估。当前A股约550亿、港股450亿左右，二线光模块中属于明显低估，第一步看千亿。