2025年年报亏损股排行榜，统计的是2025年全年的业绩，截止日期4月18日。

这份榜单揭示了2025年A股市场中亏损最严重的公司，其规模之大、行业之集中，令人触目惊心。

地产链是绝对的“亏损重灾区”
榜单前5名中，竟然有4家是房地产公司，这反映了房地产行业在2025年经历了极其惨烈的去杠杆和资产减值过程。
- 万科A（000002）：以亏损885.56亿元的惊人数字高居榜首。作为曾经的行业优等生、风向标，万科的巨亏具有标志性意义，说明整个房地产行业的调整已经深不见底，即使是头部稳健企业也无法幸免。这通常意味着巨额的存货跌价准备计提。
- 美凯龙（601828）：亏损237.22亿元。作为家居卖场龙头，它与房地产后周期紧密相关，房地产卖不动，家居自然也没生意，且其持有的重资产物业可能面临大幅减值。
- 华侨城A、金地集团、世茂、信达地产：这些耳熟能详的名字集体出现在巨亏榜上，说明房地产行业的寒冬是系统性的，全行业都在为过去的高杠杆买单。

传统制造业与光伏的“至暗时刻”
除了房地产，传统制造业和光伏行业也榜上有名，显示了产能过剩的恶果。
- TCL中环（002129）：亏损92.64亿元。作为光伏硅片龙头，它的亏损直接反映了2025年光伏产业链价格崩盘、全行业亏损的惨状。光伏行业从“印钞机”变成了“碎钞机”。
- 广汽集团（601238）：亏损87.84亿元，同比下降1167%。作为传统燃油车巨头，在新能源车价格战的猛烈冲击下，2025年显然遭遇了销量和利润的双杀，转型阵痛期极其痛苦。
- 钢铁双雄（鞍钢、本钢）：鞍钢股份和本钢板材双双巨亏。这反映了2025年房地产开工不足导致钢铁需求萎缩，叠加原材料成本高企，钢铁行业陷入了全行业亏损的泥潭。

值得注意的细节
- 世茂与TCL中环的“同比正增长”：你会看到世茂（33.8%）和TCL中环（5.65%）的利润同比是红色的（正数），但它们依然巨额亏损。这通常是因为上一年（2024年）亏得更多，今年虽然还在亏，但亏损幅度有所收窄，或者是某些季度有过短暂盈利。
- 豫园股份（600655）：同比下降4009%，这是一个极其夸张的降幅，通常意味着公司进行了大规模的商誉减值或资产暴雷。

总结与启示
这张年报亏损榜与前几张2026年一季报的盈利榜形成了强烈的宏观叙事对比：
- 2025年是“旧时代的崩塌”：房地产、传统燃油车、钢铁、光伏（旧产能）在2025年经历了惨烈的出清，留下了巨大的财务窟窿。
- 2026年是“新时代的崛起”：从前三张图看，2026年一季度，资金和利润已经流向了AI算力、有色金属、化工新材料等新方向。

对于投资者而言，这张图是“避雷针”。虽然部分股票（如万科、TCL中环）可能因为“利空出尽”而在2026年出现困境反转的交易机会，但在基本面彻底好转前，它们依然充满了不确定性。