利通电子、宏景科技、润泽科技三选一选二，前途是星辰大海还是海市蜃楼

本周，算力租赁板块涨6.23%，绝对能排到前板块涨幅前三名，同期沪市大盘涨了1.64%，深成指涨了4.02%，
算力租赁板块大约有170家成分股涨跌各有千秋，其中利通电子绝对是最靓的仔，五天四涨停，周涨幅45.07%，宏景科技也很厉害，涨了42.77%，而同为行业龙头的润泽科技却比较弱鸡，勉强跑赢板块，只涨了8.33%。
利宏会一直涨到天际吗？润泽科技还有没有机会？拆解分析一下这三家公司很有必要。

一、各自的总算力及主营业务
1⃣️利通电子：芯片100%英伟达高端（H100/H800），已投产3.3万P（自有1.5万P+转租1.8万P），出租率100%，90%多的利润来自算力，纯正的算力租赁王者。

2⃣️润泽科技：芯片混合英伟达+AMD+国产，已投产3万P，45%纯算力，IDC+AIDC全栈，定位是IDC+智算一体化龙头。

3⃣️宏景科技：芯片以B300为主，已投产约1万P，85%为纯算力，出租率接近满租，转型最彻底的算力新贵。

二、各自主要客户 及合同长单

1⃣️利通电子：腾讯80%以上，长单有50亿（2025-2027），锁定至2028，其他客户有阿里、字节、智谱AI等。

2⃣️润泽科技：字节跳动60%以上，长单60亿级，字节占50亿。其他客户为华为云、京东云、百度、三大运营商。

3⃣️宏景科技：国内头部AI大模型厂
长单140亿（万卡B300，2025年底签）其他为政府、智慧城市客户

三、2025年业绩 及分红

1⃣️利通电子：2025预告净利2.7-3.3亿，同比增长997%~1241%；

2⃣️润泽科技：2025年营收56.7亿，净利47.0亿，增长162%；2025年分红10派2.458元。

3⃣️宏景科技：2025预告：净利约2.5-3亿（扭亏高增）

从增幅来看，利通电子、宏景科技都很不错。

四、未来发展空间

1⃣️利通电子；2026底目标6万P+
优势是英伟达优先供货、腾讯长单、高毛利。业绩弹性最大，风险是客户高度集中。

2⃣️润泽科技：2026底扩产到5万P+，全球集群，优势是规模最大、液冷、客户分散、REITs融资；确定性最高、分红持续。

3⃣️宏景科技：扩产，140亿订单逐步交付，优势是B300大订单、转型彻底、弹性大。

综合来看，三家公司都可以称作算力租赁行业的大咖，各有千秋，适合不同的投资者，利通电子弹性高，毛利搞，绑定大厂腾讯和英伟达，发展空间和想象空间都不错，缺点是目前的涨幅太大，风险在积累。润泽科技是行业龙头，规模最大，经验稳健，高分红，缺点是没有爆发力，适合长线分红；宏景科技转型最快，随着大订单兑现，短期爆发力强，弹性最大。

至于这三家公司的未来是星辰大海还是海市蜃楼，看看现在的CPO、PCB、存储芯片～的火爆程度就不难预测得到。
目前，AI对算力的需求持续爆发、量价齐升：AI推理与多模态应用带动词元用量指数级增长，高端GPU长期紧缺，优质算力至少2-3年将维持高景气，高租金、高毛利的状况会越来越凸显出来，百度云、腾讯云、阿里云轮番持续涨价就是例证。
同时，随着算力的紧缺，和算力租赁模式的升级，行业模式逐步从算力出租向算力+服务+分成转变，盈利能力与确定性进一步提升，算力租赁将长期成为AI时代的核心基础设施，是未来经济社会不可或缺的核心能力。
莫为浮云遮望眼，得算力者得天下
从未来的观点看现在它们的表现，也许，一切才刚刚开始。
2023年4月17日，中际旭创的收盘价是64.68，当天跌了2.75%，那个时候谁能想得到，三年后的2026年的4月17日，中际旭创的收盘价已经是851 了！！！

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