刚公布了2025年报数据。巨亏885亿元，每股收益亏7.45元。创造一个历史记录。每股净资产还剩9.8元。

作为曾经最早喊出“活下去”的房地产头部公司，在这个下降周期中竟然曝出这样的业绩。管理层是如何管理的？难道一切行动只是喊口号，具体落实还是短视的做法。也许会否认，但是这个就是结果。

还记得前几年万科第一次曝出亏损几个亿报表的时候，我曾经在这里写过一个点评。没想到我这么一个默默无名的人，也被万科的法务盯上了。理由是误导，造谣。现在回头一看，当时的法务才是真的误导投资者，明明已经身体下海了，还在喊我在冲浪呢。

去年，深圳地铁作为大股东，曾经对万科的融资上限有说法，估计也是填不起亏损885亿的窟窿了。关键是后面还有多少坑呢？国有资产难道就这么被拉下水？谁来负责？

房地产江河日下，万科股价持续创新低也是正常市场反应。经历了20多年大牛市的上涨，这个回调幅度和长度也会非常的怕人。

潮水褪去，才知道谁在裸泳