券商业绩报数据分析：
2025年，我们统计范围的上市券商实现营业总收入同比增长31%；实现归母净利润1741亿元，同比增长46%。盈利能力方面，2025年上市券商加权平均ROE为7.31%，同比提高1.79pct。
2025年上市券商经纪、投行、资管、利息、投资业务净收入同比增速分别为+44%/+38%/+8%/+49%/+33%。
单季度来看，上市券商经纪、投行、信用收入大幅提升。2025Q4单季上市券商经纪、投行、资管、利息、投资业务净收入同比增速分别为-2%/+56%/+14%/+28%/+5%。从业务结构来看，2025Q4经纪、投行、资管、利息、投资业务净收入占营业总收入的比重分别为29%/12%/11%/11%/31%，同比变化-2.3/+3.8/+0.8/+1.9/-0.1pct。
2025年头部前三、前五、前十名券商合计营收增速分别达到+39%/+36%/+33%，表现优于行业整体增速（31%），归母净利润增速分别达到+48%/+43%/+45%。从集中度来看，2025年营业收入CR3、CR5分别达到39%、54%，同比分别+2.2pct、+2.1pct；上市券商归母净利润CR3、CR5分别达到43%、58%，同比分别+0.8pct、-1.2pct。
个股盈利表现上，中信证券归母净利润位居行业第1，国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河位居第2-5位。