【申万通信+海外科技等】英伟达投资Marvell背后深意？开放NVLink+XPU生态布局！ 3月31日，英伟达向Marvell投资20亿美元，并达成战略合作伙伴关系，可通过英伟达NVLink Fusion将Marvell连接到NVIDIA AI Factory和AI-RAN生态系统，还将在硅光子技术方面展开合作。 Scale-up是26年产业重心_NV进一步押注异构计算_壮大NVLink阵营_提振XPO NV旨在构建围绕NVLink和CUDA生态的开放开发生态，基于NVLink Fusion，在GPU之外容纳第三方XPU（例如Marvell)进入NVLink的网络体系中（例如与博通竞争），而Marvell将提供定制的XPU和与NVLink Fusion兼容的Scale-up网络。 英伟达开发生态版图持续拓展 此前已经相继向新思科技、Coherent、Lumentum、Nebius各进行20亿美元的股权投资，加之2024年布局的Coreweave，正沿着云-光-算链条持续布局。 算力方案进入网络瓶颈的深水区_补硅光_共封装_先进激光 近期NV投资动作集中在光电子、通信网络等方向，高速光/电连接愈发成为算力系统的瓶颈。此前NV 40亿美元投资LITE&Cohr，合作重点聚焦硅光、CPO、先进激光芯片等；此次Marvell在光学领域不仅传统方案，硅光、共封装等多场景积累都更深，补足NV网络生态短板，也进一步明确了光通信的发展方向。 猜想可能拓展AI_RAN MRVL在网络基础设施方面的优势与自身的AI-RAN平台结合 核心标的 光通信：源杰科技（3月金股涨幅50%+）、仕佳光子（4月新增金股），及旭创/新易盛/华工等，CPO/硅光产业链均受益。 海外算力网络：LITE、Cohr，以及博通、Arista、CLS等。