A股芯片股走势分化A股 东吴证券近日撰文称，从历史复盘落到当下A股的配置逻辑，一定不能是“刻舟求剑”的，而是要抽丝剥茧，提炼出适配行情推演的核心经验，以此作为市场和板块研判的参考。若市场围绕海外滞胀逻辑展开交易，上世纪70年代的日股走势，对A股整体表现，尤其是高端制造板块的演绎，均具备一定参考价值；同期美股科技股的行情演绎，对A股科技板块具备借鉴意义。 启示一：即使进入海外滞胀交易的逻辑中，凭借完备的制造业体系和领先 的能源转型布局，A股市场有望超越当年的日本，展现出更强的抗风险能力，成为全球资金的“避风港”。 启示二：海外滞胀环境下，泛能源将成为表现最好的大类板块。 启示三：科技股可能总体面临调整，但强产业趋势仍会穿越周期，即高位讲故事的标的面临调整，产业主线上有护城河、有定价权、有业绩的基础设施资产企业有望跑出来，看好存储、先进制程、半导体设备材料等环节。 启示四：历史上海外滞胀周期中，消费板块整体抗通胀属性偏弱、多数跑输大盘，但A股消费表现或不必过度悲观。 启示五：受益于产业结构优势的高端制造板块有望维持相对稳健韧性。