在历史级别的行业趋势面前，全世界最权威最专业的机构也只能做追随者，而非预言家。

让我们看看顶级科技行业机构Rose­n­在过去一年内，手忙脚乱地做了些什么。

2025‑06‑04｜将 lu­m­e­n­t­um 的目标价从 94 美元 上调至 105 美元。……

中间还调了4次，一直到

2026‑03‑18｜将 lu­m­e­n­t­um 的目标价从 580 美元 上调至 900 美元。

最新公开卖方数据指出其 AI 光学组件订单持续扩大，估值预期大幅上修。

还不是Ro­s­en一家，连最克制的摩根、Ba­r­k­l­ey，也分别上调lu­m­e­n­t­um目标价5次以上。

短短一年不到，同一批最专业的人，在同一家公司身上，一错再错。真正的历史级趋势，从来都不是大家一开始就把空间算明白，然后按表推进。

真正的历史级趋势，是连华尔街最专业的那批人，都只能一边惊叹，一边改表，只为了不被未来甩的太远。

本届ofc和gtc奠定了光未来五年的景气曲线，筛选标的应更从客户卡位和技术能力等层面衡量。

01光芯片

Lumentum反馈令人深刻的CAGR、CPO相关达到200%，lnp通道数看5年CAGR 85%，光芯片作为CPO、NPO光模块核心元件。

海外 lite、cohr 都持续两年翻倍扩产，国内源杰科技、长光等都有较大幅度扩产规划，光模块在这两年的需求也会很好。

02OCS赛道

mems、整机代工、2d阵列fau，透镜阵列等产业值得重点关注。

03CPO

英伟达技术路径更加确定，Feynman等架构将依次使用CPO，柜间到最终柜内光scale up。Meta，微软阵营会更关注CPO甚至OCI等的发展，并发起OCI等联盟。

04NPO

目前看27年总量有望达到千万级别。本届ofc 旭创、新易盛等均展示了3.2t、6.4t等NPO，天孚等展示了基于半导体2.5d封装工艺的 oe和fau assmbly 整合方案，有望全面拥抱NPO时代。

全面看好光互联所有板块。