小米年报的闪光点：

1. 2025净利润392亿元，但研发投入也是331亿元，跟利润非常接近；未来3年，对于AI/互联网大厂，基本上都得是这个状态，只多不少。

2. 汽车及AI等创新业务，全年收入达1061亿元；

小米汽车全年交付411082辆；可以大概得出卖车的均价是25万以上——2026年随着YU7和YU9交付，这个均价会更高。

3. 智能手机全年收入1864亿元——猜测明年汽车业务营收会超过手机业务。

小米手机2024年的营收是1918 亿元，2025年是1864亿元，但新闻稿用了「稳中有进」，应该是市占率有提升。

4. IoT与生活消费产品，全年收入1232亿元，也有将近20%的增长（18.3%）。

5. 互联网服务业务全年收入374亿元，虽然总额不大，但胜在毛利高——达76.5%。境外业务表现尤为亮眼，全年收入126亿元——是不是尤其反映了海外用户的付费习惯更好。