小米汽车赚钱了，但股价腰斩了，这账该怎么算？ 小米汽车去年赚了9个亿，41万台交付，毛利率24.3%比手机还高，这成绩放在哪个新势力身上都得敲锣打鼓。但资本市场不给面子，股价从59块跌到32，腰斩了。 问题出在哪？我觉得不是小米不行，是预期太高了。去年30万目标超额完成，今年喊55万，新品排到年底，产能能不能跟上是个大问号。更关键的是对手没闲着，华为问界M9、智界R7、启境这些车，款款盯着小米打。消费者可能愿意为SU7的新鲜感买单，但到了YU9、YU5，新鲜感还能撑多久？ 另一组数据也值得琢磨：单车毛赚6万多，单车净利润只有2190块。说明什么？赚的是规模的钱，不是溢价的钱。小米手机当年也是这么走过来的，靠性价比杀穿市场，但高端化走了好几年才稳住。汽车这条路上，性价比是入场券，不是护城河。 股价跌了，但小米现金储备2326亿，研发还在砸。短期看市场担忧，长期看，能扛过这一轮价格战的公司，才有资格谈未来。