小米2025年财报2025年Q4，小米总营收1169亿元，同比增长7.3%。经调整净利润63.5亿元，同比下降23.7%。研发投入96亿元，同比增长29.1%。表现其实高于我和很多机构的预期

在评价一个企业当前业绩和前景的时候，我希望大家能够秉持这样一个观点:要分清不利是短期还是触极企业灵魂的，原材料涨价是不是永远回不去了？小米成本涨了它的主要对手有没有涨？小米的份额会不会因此缩小？

我们散户的优势就是不差时间，屁股硬，不要和机构去比拼短期投资研究能力，要发挥自己长处看长期从长期来看，这份财报是乐观的，虽然经调整净利润为63.5亿元，同比下滑23.7% ，但另一方面集团总营收达到1169亿元，创下上市以来新高。

小米现阶段的不利因素包括存储芯片价格暴涨、碳酸锂价格暴涨，消费补贴退坡，再加上研发费用持续增长，2026年的利润注定不会太好看。但从另一个层面来看，小米的产品已经出现了明显的产品优势，并且市场表现优秀

汽车业务Q4单季交付量达到14万台，环比提速 。该业务分部在Q4实现收入372亿元，占集团总营收比重已升至32% 。2025年全年，汽车业务收入首次突破千亿大关，达到1061亿元，并首次实现年度扭亏为盈，经营收益转正至9亿元 。这证明了小米汽车强大的市场号召力和优秀的成本控制能力。

手机业务里虽然利润大跌，但好在高端手机实现了巨大突破，小米17系列里pro+promax占比接近80%，同时23周销量同比增长4%。目前Q4小米在中国大陆市场3000元以上高端机型的销售占比提升至32%，明显高于全年27.1%的平均水平。

高端产线的突破，也就意味着当存储芯片涨价周期结束，小米手机利润将会出现明显的增长

第三，小米AI业务技术大爆发，小米近期在AI技术上的集中突破，对整个企业而言并不是单一维度的利好，而是从成本、增长、战略壁垒到生态协同的全方位赋能。这意味着小米正从一个硬件制造商，加速转型为一家由AI深度驱动的科技公司。

小米正将AI作为面向未来的核心战略。公司已推出多款自研大模型，并宣布未来三年将在AI领域投入超600亿元 。AI不仅将赋能手机、汽车和智能家居，提升用户体验，更是其长期估值的核心驱动。

我们曾经说过，对于小米来说，手机是过去，汽车是现在，AI是未来，小米AI技术大爆发意味着小米技术层面已经提前兑现了预期。

总而言之，小米2025年Q4财报展现了一家成熟科技企业在面对行业逆风时的韧性。虽然利润短期承压，但整体高端化转型已见成效。同时，汽车业务的爆发式增长和AI技术大爆发，标志着小米“人车家”全生态战略已从蓝图变为现实，为公司开辟了第二增长曲线。

对于今年的小米来说，AI技术的深度整合，将会直接决定小米的上限高度。虽然大环境恶劣，短期业务承受压力，但技术大爆发反而让我对小米产生了空前的信心。

总的来说，财报略高于预期，目前股价已经在腰斩线附近了，能想到的利空方面股价已经兑现差不多了，只要没有预料之外的惊吓，已经是利空出尽 小米2025年净利润391.7亿