首先，加密货币市场体量相对传统金融较小（约1-2万亿美元），大资金进出容易造成价格剧烈波动。 其次，比特币无市盈率、股息等传统估值指标，价格依赖心理预期和供需关系，易受叙事驱动。 重点是波动性本身吸引投机者，进一步放大波动，叠加比特币最高100倍的杠杆，形成“高波动—高关注—高投机”的循环。