对于恒生科技这个资产，我去年的观点是非常明确（左图）：从投资角度来说，是一个比较尴尬的存在，涨的时候涨不过A股相似类型的资产，但在A股跌的时候也逃不过大跌。

来看一下三项数据：

1、2024年924之后恒生科技涨幅整体小于A股的双创方向很多。

2、在2025年4月7日全球关税砸出的全年黄金坑之后的阶段性大涨行情中，恒生科技也涨不过A股的双创。

3、恒生科技和A股的双创在2025年10月初同步见阶段性小尖顶之后，恒生科技调整时间和幅度都远远大于A股的双创。

所以，恒生科技今天的大涨，并不能说明它是一个性价比好的资产；反过来说，即便未来出现阶段性上涨，也不能说明它是一个性价比好的资产。