吉利汽车2025全年财报 本周，吉利汽车在香港举行 2025 年全年业绩发布会。吉利控股集团 CEO 安聪慧、吉利汽车行政总裁桂生悦、吉利汽车集团 CEO 淦家阅、CFO 戴永等管理层出席。

2025 年吉利销量首次突破 300 万辆、达到 302.5 万辆，同比增长 39%。总收入 3452 亿元，同比增长 25%，创历史新高。核心归母净利润 144.1 亿元，同比增长 36%。期末总现金 682 亿元，同比增长 46%。每股派息 0.5 港元，同比增长 52%，连续 5 年核心利润派息率超 30%。

新能源是增长主力。全年新能源销量 168.8 万辆，同比增长 90%，渗透率首次过半。银河品牌 123.6 万辆，同比增长 150%，成为最快达成年销百万的新能源品牌。领克 22.8 万辆新能源，同比增长 36%。极氪 22.4 万辆，Q4 单季度 8 万台，12 月单月破 3 万。燃油车基盘也没丢，中国星全年 121.4 万辆，行业下滑 4.6% 的背景下逆势增长 4%，连续 9 年自主品牌燃油车销量第一。

降本增效继续发挥作用。销售费用率降至 5.9%，行政费用率降 17.1%，研发投入比降 13.5%，三项费用率全部下降。研发总投入 219 亿元仍在增长，但费用化比例从 31% 提到 36%，Q4 单季度已到 43%。极氪 Q4 实现盈利转正，毛利率超过 20%，9X 上市带动了产品结构的改善。

海外业务是接下来的发展重点。2025 年出口 42 万辆，新能源出口 12.4 万辆同比增长 240%。2026 年 1 到 2 月已连续两月单月破 6 万，同比增长 129%。公开目标 64 万辆，内部挑战目标 75 万辆。桂生悦在 QA 环节说风格是保守定目标、年中再调。海外 KD 产能计划提升至 70 万台，马来西亚 AHTV 工厂、巴西合资工厂、哈萨克斯坦第二工厂、越南 CKD 产线都在推进。

QA 环节上，管理层回答了在场媒体和投资人关于估值、智驾、出海、整合协同等问题，以下是部分现场实录：

Q：业绩各项指标都很好，但 0175 市盈率大概只有 11，管理层觉得估值和基本面有背离吗？

桂生悦：资本市场是非常公平的。大家对 0175 未来发展有期待，但可能还没有一致地认为未来利润增长非常强劲。吉利现在所具有的科技属性远远超过了汽车业同行，但大家对此还没有形成一致认识。未来大概率每次业绩发布会核心归母利润都将是历史新高。如果这个新高不断出现，一方面公司能赚钱，另一方面有科技属性，当这两点都确认以后，估值会有根本性改观。我们现在比以往任何时候都从容而笃定，做时间的朋友。

Q：吉利智驾目前的进展和未来规划？

桂生悦：正是因为和千里科技的合作，才有了今天的自动驾驶进步。根据目前进度，吉利汽车自动驾驶有望在今年内达到特斯拉目前 FSD 的水平。在这个基础上，未来 2 年要构建由 L4 级自动驾驶系统和自主交互智能座舱构成的智慧出行体，未来 5 年要成为全球智能汽车引领者。

Q：千里科技等核心资产不在 0175，未来怎么看闭环问题？

桂生悦：过去吉利历来都是体外孵化成熟后注入体内。只要股东有要求，我们一定按股东要求来做，我们首先具备这个条件，这很重要。现阶段吉利 0175 的核心是把车卖好。

Q：一个吉利整合的协同效益体现在哪里？

安聪慧：极氪和领克的合并实现了中后台全部统一，中央研究院、供应链、制造、渠道的协同给企业带来了成本降低和效率提升。从今天的财报看，整合效果还没有完全体现，毕竟整合才进行了比较短的时间。更好的成绩会在 2026 年及未来得到更明显的体现。

Q：今年出口 64 万的目标是不是保守了？

桂生悦：我们公布目标是 64 万台，内部挑战目标是 75 万台。这两个月已经对内部目标提供了很大信心。我们的风格是相对保守，每年公布目标后年中再调，大家可以有所期待。